Portugalska je po vstopu v evroobmočje zašla v globoko in dolgo recesijo zaradi hitre gospodarske rasti, ki so jo povzročile predvsem povečana domača potrošnja in investicije v infrastrukturo. V državi so začele močno naraščati plače in zato inflacija, temu sta sledila močan kreditni bum in povečanje plačilnobilančnega primanjkljaja. Slednji je bil predvsem posledica dramatično zmanjšane mednarodne konkurenčnosti portugalskega gospodarstva.