»Odpor do izgube je ena najverjetnejših razlag,« pravi, saj vrednosti delnic nihajo bolj kot cene obveznic, zato ima lastnik delnic večje možnosti za bolečo izgubo, četudi bi se ta sčasoma izravnala in bi imel na koncu celo dobiček. Še pomembneje pa je, da denarja, ki ga damo na stran, ta trenutek ne moremo porabiti, za nagrado pa dobimo le negotove možnosti za nekoliko višji znesek nekoč v prihodnosti. Ker veliko ljudi trenutno izgubo občuti veliko močneje, kot jih tolaži misel na varnost v prihodnosti, sistematično premalo vlagajo za stara leta.